据Mysteel调研，到12月11日，铝锭社会库存样本数据较12月7日下降3万吨至49.1万吨。到12月12日，Mysteel调研三大干流消费地小样今日度库存显现较11日下降1.5万吨，是近期最大单日铝锭社会库存降幅。各干流消费地的供需结构各有差异，咱们将从几个视点做多元化的剖析，本篇咱们首要对华东区域中，江苏与山东之间的现货转运状况及近期进口状况做剖析。

  据Mysteel调研，12月4日-10日当周无锡铝锭出库量环比添加0.5万吨至5.6万吨，已挨近本年4月中旬无锡的最高单周出库量水平（4月周度出库最高值为6.1万吨，月均出库为5.36万吨/周）。但当地现货价格却与亮眼的出库体现截然相反，近五个交易日，Mysteel A00铝锭无锡价对巩义价贴水130元/吨左右，对佛山价贴水120-160元/吨左右，尽显疲态。

  这首要是因为当地出库并非本区域需求拉动，咱们11月底在Mysteel：铝锭社会库存加速去化解析中说到，“部分铝锭从巩义转运至山东对当地货源做弥补”。而跟着巩义当地供需偏紧状况未得到必定的改进、巩义价体现相对来说比较强，带动巩义与临沂价差处于平水邻近。

  而山东区域铝锭现货的缺口就更多由无锡进行了弥补。这也是无锡铝锭出库量自11月中下旬开端继续走高的根本原因，估计这一趋势短期仍将继续。

  从无锡与佛山间铝锭库存量及沪粤价差走势比照来看，两地库存肯定量的反转一般会带来价差的反转。而近期，即便无锡当地受光伏板块产值环比走弱影响需求体现一般，但受出库拉动、当地库存已降至相对低位，行将低于佛山的库存水平，无锡铝锭价格体现仍相对偏弱。咱们我们都以为首要是进口预期所造成的。

  近期，在微观预期及需求展望方面的相对偏弱心情连累下，海外有色金属价格偏弱运转，特别伦铝上星期跌幅达3%，本周体现仍偏弱。而国内尽管前期基本面偏弱、但近期已有边沿修正痕迹，铝价肯定价尽管跟跌海外但起伏相对有限，上星期沪铝主力跌幅仅0.22%。这一表里表里价格差异带动铝锭进口赢利继续上升，从下流企业反应来看，近期华东及华中区域下流企业仍活跃收购进口铝锭，所以进口赢利上升状态下、进口货源对商场弥补的预期也导致无锡铝锭价格在去库趋势下仍体现相对偏弱。